Economía y elecciones, razones para bajar la calificación de S&P

COLPRENSA | LA PATRIA | BOGOTÁ

La firma internacional Standard & Poor's bajó la calificación crediticia soberana de Colombia de BBB a BBB-, por el débil crecimiento económico del país durante el 2017 y las dificultades que ha tenido el Gobierno para reducir el déficit fiscal.

De acuerdo con la calificadora, esta reducción esta dada porque “la economía sigue experimentando los efectos colaterales de los precios de las materias primas internacionales, lo cual se refleja en los altos niveles de deuda externa y la pronunciada volatilidad en los términos de intercambio comercial del país”.

Además, la compañía señaló que la combinación de un crecimiento más débil que el esperado en este año y la dependencia de los ingresos derivados de la reforma fiscal del 2016 "demuestra lo difícil que es reducir gradualmente los déficits del Gobierno para cumplir con la regla fiscal de Colombia".

Y es que las cifras entregadas en lo corrido del año no son optimistas. En los tres primeros semestres el crecimiento de la economía apenas ronda el 1,5%, con la expectativa que llegue al final del año al 1,8%, después de que el Gobierno Nacional había hecho proyecciones de 2,5%.

Para el 2018 las cifras tampoco mejoran. El Banco de la República hace una proyección entre el 2,4% y 2,7%, que también sugiere una desaceleración por debajo del nivel potencial de la economía. Además, los organismos internacionales como el FMI y la Cepal proyectan un 2,6%.

Sin embargo, el ministro de Hacienda, Mauricio Cárdenas, considera que el Gobierno Nacional ha hecho un ajuste ordenado y responsable de la economía frente a la caída de las exportaciones, que es parte de los que ha venido afectando su crecimiento.

Pero otra cosa piensan los expertos. El economista Mario Valencia consideró que el Gobierno engañó a los colombianos con la reforma tributaria, porque un argumento estaba encaminado en no perder el grado de inversión con la situación macroecónomica del país.

“Se aumentó el IVA del 16% al 19%, bajo un chantaje que hizo Standard & Poor's en julio del 2016 para aumentar los impuestos en Colombia y aún así, no suficiente con eso, esta firma ahora sale a decir que esa reforma tributaria fue insuficiente y que se tienen que tomar otro tipo de medidas macroeconómicas”, indicó Valencia.

El profesor de la Universidad Javeriana Jorge Restrepo, consideró que esta calificación pone al país en un escenario riesgoso para los inversionistas extranjeros y que la economía colombiana tiene una mayor debilidad en términos de la capacidad de cumplir con sus compromisos de crédito.

“Es importante mostrar que no perdimos el grado de inversión porque eso quiere decir que la economía del país todavía tiene un nivel de confiabilidad alto sobre la capacidad de pagar y atender sus compromisos con el exterior, tanto de deuda pública como privada, entonces no es una tragedia, pero si es un campanazo de alerta”, aseguró Restrepo.

Efectos

Para Valencia, una consecuencia importante que tiene esta calificación es que para la colocación de TES (Títulos de Deuda Pública), al Gobierno le significará un incremento en las primas que se van a tener que pagar a los inversionistas extranjeros, y va ser cada vez más costoso conseguir recursos y financiación en términos de deuda internacional.

En ese sentido concuerda el profesor de la Universidad Javeriana, quien señaló que la consecuencia inmediata es que se puede llegar a incrementar el costo del acceso a los recursos de crédito en el exterior, tanto de los que se tengan que contratar en el futuro como los que ya tiene el país.

“Es previsible que suponga un menor flujo de inversión del exterior hacía Colombia, en el sentido que nos hace menos competitivos frente a otros países que también están en una situación electoral como por ejemplo Chile”, aseguró Restrepo

¿Otra reforma?

Esta calificación de la compañía estadounidense abre la posibilidad de otra reforma tributaria para mejorar los indicadores económicos del país.

Mario Valencia cree que la consecuencia más grave es que justificaría una reforma que traería consigo el aumento de los impuestos.

“Es inevitable que el próximo Gobierno tenga que hacer una reforma tributaria, lo que esperamos es que la que se realice sea progresiva, que disminuya la evasión que tiene el país, que persiga los paraísos fiscales, que elimine los beneficios tributarios y disminuya los impuestos indirectos como el IVA para aumentar los impuestos como la renta de las personas naturales y de las empresas para que se resuelva de una vez por todas cómo va ser el pago de los impuestos a los dividendos que no quedaron resueltos en la pasada reforma”, indicó Valencia.

Sin embargo, Restrepo no concuerda que con la calificación se necesite otra reforma tributaria, sino que esta reflejada en la incertidumbre de la campaña electoral que se avecina.

“Probablemente esta incertidumbre se va a despejar cuando se sepa quien va ser el ganador de las elecciones presidenciales y cuáles serán las políticas públicas, fiscales, en materia de gasto y de impuestos que va a implementar el nuevo gobierno”, manifestó el profesor.

El economista Mario Valencia también hizo un llamado de alerta frente a calificadoras internacionales como Standard & Poor’s, Fitch Ratings, y Moody's.

“Esas firmas tienen concentrado el 90% de las calificaciones de empresas y de países. Precisamente Standard & Poor’s fue demandada en el 2013 por el Gobierno de los Estados Unidos por su responsabilidad en esconder calificaciones de los bonos de las hipotecas que llevó a la crisis del 2008 y por la que tuvo que pagar 1,370 millones de dólares por h asto público están proponiendo debilitar la economía”, concluyó Restrepo.

S&P bajó la calificación de deuda en moneda extranjera de largo plazo de Colombia de BBB a BBB -, mientras que revisó la calificación de deuda en moneda extranjera de corto plazo de A2 a A3 y de moneda local de largo plazo de BBB + a BBB.